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东方证券股份有限公司姜雪晴近期对广汽集团进行研究并发布了研究报告《广丰逆市增长，埃安销量同比高增长》，本报告对广汽集团给出买入评级，认为其目标价位为17.28元，当前股价为12.1元，预期上涨幅度为42.81%。

　　广汽集团(601238)　　广本销量受疫情影响下滑幅度较大。广本11月销量4.69万辆，同比下降39.7%，环比下降26.3%，11月广本销量受疫情反复影响出现较大幅度下滑；1-11月累计销量68.34万辆，同比下降2.6%，11月雅阁销量1.98万辆。11月广本新款缤智正式上市，新款皓影、型格e:HEV混动版等车型预计将于12月上市，预计在疫情防控措施优化下，新车型有望促进广本销量逐步恢复。　　广丰销量同环比逆市增长。广丰11月销量8.52万辆，同比增长0.2%，环比增长5.4%；1-11月累计销量93.08万辆，同比增长27.6%，广丰11月销量同环比实现逆市增长。11月凯美瑞销量2.19万辆，威兰达销量1.10万辆，雷凌销量1.45万辆。新车方面，新款锋兰达、新款雷凌均已完成工信部申报，预计将于明年上市，车型焕新有望助力广丰持续增长。　　广汽自主销量因疫情承压，广汽埃安销量维持同比高增长。广汽自主11月销量2.58万辆，同比下降27.5%，环比下降17.8%；1-11月累计销量32.46万辆，同比增长11.1%。传祺M8宗师版于11月上市，双擎版本搭载第四代THS混动系统，成为钜浪混动首款MPV车型。传祺全新SUV车型A79采用机甲风格的外观设计，预计将成为继影豹、影酷后又一款面向年轻消费者的新车型。广汽埃安11月销量2.88万辆，同比增长91.3%，环比下降4.3%；1-11月累计销量24.11万辆，同比增长128.2%。11月AionS销量1.53万辆，AionY销量1.16万辆，两款主力车型单月销量连续破万，带动埃安销量维持同比高速增长。11月埃安宣布新一代高端纯电专属平台AEP3.0、新一代高端电子电气架构星灵架构均进入量产阶段，将率先搭载于埃安旗下Hyper系列车型，全新平台和架构技术有望助力埃安品牌继续突破向上。　　盈利预测与投资建议　　预测2022-2024年EPS分别为0.96、1.15、1.36元，按22年PE估值，参考可比公司估值，给予公司2022年18倍PE，目标价17.28元，维持买入评级。　　风险提示　　乘用车行业销量低于预期、广丰、广本、广汽自主销量低于预期、疫情不确定性将影响供应链配套。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李子俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.36%，其预测2022年度归属净利润为盈利107.48亿，根据现价换算的预测PE为11.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为17.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，广汽集团（601238）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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关键词： 东方证券给予广汽集团买入评级，目标价位17.28元