热点!卓创资讯:三季度玉米价格或先扬后抑 但涨幅有限

2023-06-14 18:17:01 来源:新华财经

当前华北地区小麦购销如火如荼,而玉米购销进入青黄不接时期。另外,今年降雨天气导致小麦质量下降,芽麦增多,小麦替代饲料玉米的预期数量增加,4月以来玉米价格整体呈现下行走势。三季度饲料玉米需求或持续下降,但随着供应下降以及成本支撑,预计玉米价格或先涨后跌,但涨幅有限。

二季度饲用需求疲弱,玉米价格重心下移

进入二季度,国内玉米价格延续一季度的下跌趋势,5月下旬开始反弹。进入6月份,玉米有效供应量降至低位,但价格仍处年内低谷,主要原因是饲料小麦进入市场,挤占部分玉米饲料需求,华北玉米价格上涨动力不足,东北玉米涨价之后成交量也逐步下降。据卓创资讯数据统计,截止到6月13日,全国玉米均价2691.69元/吨,较上月同期上涨0.47%,较去年同期下跌3.74%。从影响因素来看,需求疲软以及替代品小麦的使用增加,是导致玉米价格下跌的关键因素。


(资料图)

二季度深加工玉米需求不断增加,饲料需求不断减弱,总需求呈现下降趋势,利空玉米价格。随着4月份陈小麦价格不断下跌,饲料企业开始采购陈麦替代部分玉米,5月中旬以后湖北以及河南、安徽小麦上市,芽麦数量远超预期,进一步增加了饲料小麦对饲料玉米的替代量。据卓创资讯数据监测,5月份饲料玉米用量1200万吨,较4月减少160万吨。

三季度饲用小麦价格优势明显,替代预期进一步增加

5月底以来,河南、安徽、江苏小麦陆续上市,因收割时期的阴雨天气影响,小麦质量有所下降,芽麦数量增加,但总体毒素相对较低,华北及南方饲料企业采购饲料小麦意向较高。从下表中可看出,饲料玉米到厂价整体较饲料小麦到厂价高340-500元/吨,饲料小麦价格优势明显。另外,卓创资讯调研了解,华北黄淮地区芽麦数量预期超过2000万吨,根据目前芽麦价格以及饲料企业替代加工情况评估,预计芽麦替代饲料玉米至少维持到10月份,饲料玉米用量将继续下降,对玉米价格产生一定压力。

存储成本对玉米价格支撑较强

截至6月初,除个别大型粮贸集团库存相对充足外,东北和华北产区玉米余粮剩余不多,东北地区贸易商存粮多数不足3000吨,贸易粮占比在20%左右。华北地区以购销小麦为主,基层贸易商玉米余粮基本见底,少数贸易商玉米库存基本维持在500吨以内,贸易粮剩余库存占比在10%左右。总体来看,华北和东北产区余粮较去年同期减少2000万吨左右,去库进度加快将支撑玉米价格。

从成本来看,卓创资讯调研数据显示,华北、东北部分存粮贸易商当前出货成本仍然低于前期收购成本80-120元/吨,贸易商或有一定的挺价心态,对玉米价格或托底作用。

供需格局宽松,三季度玉米价格或先涨后跌

随着饲料小麦大量入市,预计三季度终端饲料及养殖企业玉米需求下降明显,饲用玉米消费逐步减少,而深加工需求变化幅度不大,总消费量亦呈下降趋势。卓创资讯预计三季度玉米月均总消费量或维持在1550万吨左右,再加上企业库存1130万吨,供应量由7月份的7200万吨降至9月份的5480万吨左右。截至9月底,预计本年度玉米剩余量在2700万吨左右(不含企业库存),处于近三年以来的最高水平。

分阶段来看,6月份因短期供应偏紧,玉米价格小幅上涨;7月份进口玉米补充市场,以及需求疲软,玉米价格或弱势整理,波动幅度有限;8月份随着小麦购销活跃期结束以及成本支撑下,玉米价格或再度小幅上涨;9月份进入新粮上市季,玉米价格或季节性走弱。

综上所述,根据供需以及成本驱动逻辑,三季度需求疲软以及替代品充裕将成为利空玉米价格的关键因素,存储成本提升或助推玉米价格小幅上涨。预计三季度玉米价格先涨后跌,上涨空间有限

(文章来源:新华财经)

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